Globaler Süden: Warum es keine automatische Entschuldung gibt

John Dramani Mahama steht vor einem Schuldenberg. Am 7. Januar dieses Jahres wurde der 66-jährige Sozialdemokrat als Präsident Ghanas vereidigt. Es ist das zweite Mal, dass er dieses Amt antritt. Seitdem das ghanaische Finanzministerium im Dezember 2022 ankündigte, die Rückzahlung zahlreicher Staatsanleihen aussetzen zu müssen, sitzen IWF und Investoren dem Staat wegen der Rückzahlung von 31,9 Milliarden US-Dollar externer Staatsschulden im Nacken. Über die Details der Konditionen einer 3 Milliarden US-Dollar schweren Notfallkreditlinie des IWF setzte Mahama jüngst Nachverhandlungen an.

Während Mahama gegen die Schuldenlast kämpfen muss, entwerten sich die Schulden des Finanzsektors an der Wall Street und in der City of London gerade fast automatisch. Diese ungleichen Effekte, auf der einen Seite Entwertung, auf der anderen Seite Aufwertung, verschärfen die globale Ungleichheit und vertiefen bestehende ökonomische Hierarchien. Es findet eine drastische Umverteilung statt: von den Peripherien in die Zentren, von unten nach oben. 

Die überdurchschnittlich hohen Inflationsraten der letzten Jahre sorgen derzeit dafür, dass die Schulden des Finanzsektors schrittweise entwertet werden. In den USA schrumpfte so das Verhältnis der Schulden des Finanzsektors zum Bruttoinlandsprodukt im dritten Quartal 2023 bis zum dritten Quartal 2024 von 71,2 Prozent auf 68,9 Prozent. Im selben Zeitraum schrumpften die Obligationen der Finanzbranche im Vereinigten Königreich von 160,2 auf 153,9 Prozent zusammen. Global betrachtet sank das Verhältnis der Schulden aller Wirtschaftsakteure zum Bruttoinlandsprodukt in dieser Periode von einem Rekordwert von 357 Prozent auf nur noch 327 Prozent. 

Schuldenschnitt durch Hexerei?

Doch die schuldenvernichtende Wirkung der Inflation ist international ungleich verteilt. Das ergibt sich aus der hierarchischen Natur des internationalen Geld- und Währungssystems. Für den Staatshaushalt der USA etwa ist eine gemäßigt hohe US-Dollar-Inflationsrate enorm vorteilhaft. Aktuellen Schätzungen zufolge könnte sich die Schuldenlast der USA bei einer durchschnittlichen Inflationsrate von fünf Prozent ohne Defizit-Neuverschuldung bis 2031 um ganze 20,2 Prozent verringern. Das liegt daran, dass die USA in ihrer eigenen Währung Schulden machen können.